铁矿石酝酿涨价钢铁产业将有惊无险

来源：进出口服务网 | 时间：2010/1/7 11:35:48 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

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小杨

在成本上涨预期强烈的情况下，上涨能否顺利传导至下游，是对钢铁业未来基本面定性的最核心问题。

在2010财年的铁矿石长协谈判到来之时，铁矿石现货行情也应声启动。

　　2009年的最后一天，调高了出口税率的印度现货矿出现价格井喷，一举达到125美元/吨，攀上年内最高点。而这一势头在刚刚开始的2010年还在持续。矿价开年大涨，印度矿港口现货价位目前已经达到了125美元/吨，剔除海运费后折算的现货矿离岸价与去年6月确定的长协价相比，上涨近一倍。

　　比现货上涨更厉害的是进口矿期货价格。在强烈的看涨预期下，部分贸易商已经开始豪赌今年一季度行情，大量采购期货，矿山资源短时间内正在面临供不应求的局面，进口矿期货价格也因此出大涨。

　　　钢企复苏加速矿价升温

　　“不管我们的愿望如何，铁矿石价格上涨看来是不可避免的了。”五矿钢铁有限公司总经理姚子平说。五矿集团是国内最大的铁矿石独立进口及分销商之一，一年的铁矿石进口量约为2000万吨。

　　姚子平的观点几乎是业内的一致看法。进入2010年，“涨”与“不涨”已不是讨论命题，关键在于“涨多少”。从目前的情况看，谨慎派认为国外的钢铁企业普遍未走出财务困境，并没有力量消化过多的上涨成本，因此预测上涨空间在10%左右。而乐观派则将这一幅度调高到了30%。

　　虽然幅度预期不同，但论证涨价的逻辑却非常一致，即全球钢铁市场的需求回暖和三大矿山的资源垄断。

　　自2003年以来，中国对铁矿石的进口一直保持了旺盛需求，从2003年的不到1.5亿吨增加到了2009年的6亿吨，6年翻了4倍。在日韩的需求相对保持稳定的基础上，中国占据了全球铁矿石需求市场的70%。

　　但2008年得金融危机让钢铁行业遭到巨大打击，全球钢产量一度被悲观地预测为将减少20%。日韩和欧盟产量急剧萎缩，铁矿石的需求急速下降，中国增速也明显放缓。作为回应，产量占全球总量三分之一、海运量占70%的三大矿，借助其垄断地位，主动收缩产能，达到缩量保价的目的。

　　然而，转圜出现在2009年下半年。中国政府强而有效的4万亿刺激计划起到了出人意料的结果，中国钢铁行业率先复苏，对全球铁矿石的需求和价格提供了有力的支撑。全球钢铁产量的下滑也得到了遏制。欧洲粗钢产量的同比负增长幅度连续收窄，环比增长则于2009年9月转正，且增速高达21%。日本韩国虽不及欧洲，但自2009年3月起，环比也开始保持平稳复苏。

随着中国政府对内需市场的持续拉动以及加速推进的城镇化进程，行业内人士预计，2010年钢铁产能会进一步释放，对铁矿石需求仍然维持在高位。“

力拓和FMG由于受到中国需求的提振，其年产量预计将同比增加8%和145%。淡水河谷虽然受欧洲需求疲软影响，产量将同比减少23%，但也已经率先宣布了2010年的提产计划。

矿业巨头“三变二”加强垄断

　　需求恢复的同时，“两拓”的“连横”也让提价预期再上一个台阶。

　　力拓与必和必拓一直计划将双方在西澳大利亚州的全部铁矿石生产业务合并。此举遭到了钢铁业的强烈反弹。包括欧洲钢铁工业联盟、日本钢铁联盟等在内的行业组织都对“两拓”合资表示了强烈反对。对于钢铁企业而言，两大铁矿石巨头一旦合资，意味着作为生产上游的铁矿石供应渠道加剧垄断，矿山在价格谈判中的话语权无疑更加进一步累加。原本就处于弱势的钢企更加被动。

　　但抗议挡不住“两拓”的合并步伐。2009年12月5日，“两拓”签订了成立铁矿石生产合资公司的约束性协议，并宣布正在陆续提交相关审查材料，希望于2010年下半年完成组建工作。

　　此次有资格对两拓合资进行审查的政府部门也包括中国商务部。中钢协对此发表了措辞强烈的反对声明，呼吁政府和企业运用《反垄断法》对合资进行遏制。这是中国第一次有机会利用相关法律在矿业巨头的垄断道路上设置障碍。

　　但 “两拓”虽然程序上必须通过中国商务部的审核，也已经向中国商务部进行了申报前商谈，但由于“两拓”在华资产寥寥可数，因此即使商务部否决此计划，具体的执行力度仍不容乐观。“限制”和“反对”，可能成为一纸空文。

对“两拓”的合并有较大话语权的，在于欧盟委员会。而程序上，欧盟成员国以外的钢铁企业或行业协会也仍然有资格参与相关的调查审核程序。也就是说，中钢协除了向中国商务部表达中国钢企的反对声浪外，同样可以向欧盟委员会提供相应材料，帮助审查。

此外，欧盟委员会的权力也并非没有漏洞。该法律界人士还介绍，由于此次“两拓”的合资计划剥离了销售业务，仅限于铁矿石生产，故而已由欧盟委员会相关规定中的“强制性申报”转变为“自愿性申报”。这一变化意味着，“两拓”可能得以在申报相关材料的同时，继续推进其合资公司的组建进度。若出现审核不被认可的情况，再由相关部门重新进行是否损害相关的市场竞争、是否构成价格垄断等方面的调查。

　　钢铁业未来涨价还是洗牌？

　　根据冶金工业经济发展研究中心副主任刘海民提供的数据，在热轧钢材制造成本中，铁矿石占了成本的34.8%。而其他研究报告中，这一数据也通常在40%以内。2009年，中国钢铁业虽然率先复苏，但整体处于盈亏基本平衡乃至微利状态。矿石的上涨，最受损害的是哪一类钢企？钢铁行业格局会否增加变数？

　　“目前看来，更多依靠现货矿的小企业比拥有长协的大企业损失更大。”国泰君安钢铁行业分析师余辰俊表示。他提及，虽然由于金融危机影响，2008年上半年的现货矿价格一度比长协价更低，让大量购买现货矿的小企业显示出了成本优势，但在矿价的上涨阶段中，由于多数大型钢企拥有一定比例的长协矿，能够在一定程度上锁定价格波动风险。而众多依靠购买现货矿的小企业，只能忍受成本不断上涨的现状。

　　目前的铁矿石现货价格就正在经历一轮迅猛上涨行情，且矿价涨速远胜于钢价涨幅。众多依靠现货矿的小企业压力倍增， 2010年的钢价走势就成为最受关注的对象。

“我们现在已经没法关心铁矿石价格了，我们更关心今年的钢材价格到底能不能支撑这样的矿价上涨？”河北一家年产量约在300万吨的钢厂负责人鄂先生表示，目前钢材市场正在演绎的是不断攀升的成本推动的上涨行情，而这样的局面在高库存的形势下，已经岌岌可危。

业内已经纷纷开始对具体的成本增加量和钢价涨幅做出预测。“我的钢铁网”首席分析师贾良群表示，今年主流钢材的成本预计会增加300元/吨。而“钢之家”网站总经理吴文章则认为，今年的主流钢价基数会比去年上涨300元/吨。总体而言，行业内对2010年的市场需求普遍有良好预期，再基于目前钢材期货价格的攀升走势，业内对2010年的钢材价格也普遍看涨。

　　而在小企业担忧钢价无法支撑成本的同时，有长协矿“防身”的大型钢企则对今年可能出现的资源紧缺忧心忡忡。姚子平表示，“很多大钢厂都很担心可能出现资源紧缺的时点，在做前期准备。”

　　据悉，钢厂所担忧的“资源紧缺的时点”，指的是在长协谈判过程中，如果进度受阻，三大矿可能发起贸易战，通过减产来抬高现货价格，达到掌握谈判主动权的目的。“对于那些对外矿依赖度到80%左右的企业来说，届时其生产安全将受到非常大的威胁。”姚子平说。

　　而部分贸易商在2009年底已经开始豪赌2010年一季度行情，大量采购期货，矿山资源短时间内正在面临供不应求的局面，进口矿期货价格也因此出现了上涨。

　　在成本上涨预期强烈的情况下，而上涨能否顺利传导至下游，是对钢铁未来基本面定性的最核心问题。对此，长城证券分析师乔培涛持较为乐观的态度，理由有三：一是钢铁今年的需求增量远大于供给增量，相比去年供需矛盾大幅缓和，钢企利润空间有增厚基础。二是下游行业能够承受钢价传导幅度。对于大部分机械制造类下游行业而言，钢材成本占其总成本的30%以内，钢价上涨20%，则其成本上涨6%，完全可承受;而土建成本占地产成本的比例更小，基建项目属财政支付，对成本不敏感，长板材均无成本传导障碍。三是今年通胀预期明确，钢价亦会受通胀影响上涨