上半年以来,棕榈油走势偏弱,但随着厄尔尼诺天气的出现,美豆单产下降,而东南亚棕榈油产量也有望下降;我国棕榈油港口库存下滑,棕榈油消费好转,预计期价将延续涨势。
首先,美豆单产和库存降低,豆类油脂供需呈现偏紧格局。6月中旬以来,在美豆产区干旱天气影响下,美豆大幅上涨,三季度是美豆生长的关键期,在天气炒作、美豆减产预期下,油脂市场将继续获得支撑,宏观好转也将提升油脂需求。
根据美国农业部7月份月度供需报告,美国农业部调低2012/2013年度全球大豆单产和产量,调低2012/2013年度美豆库存,2012/2013年度美豆将减产,豆类油脂市场偏紧格局确立。同时,美玉米、美麦单产、产量和库存都下调,美国农产品单产集体下调,显示由天气造成的农产品牛市行情已经启动。
其次,棕榈油处于消费旺季,库存压力有所缓解。上半年国内主要地区棕榈油港口库存达到90多万吨,消费旺季不旺,实体经济不振导致油脂市场消费低迷,而豆粕压榨需求旺盛进一步导致油脂供应宽裕,棕榈油上半年走势偏弱。
三季度往往是棕榈油期价见底回升,消费旺季使库存消化加快,当前国内主要港口地区库存已经从90多万吨降至80多万吨。二季度棕榈油进口成本倒挂严重,达到800多元的高位,当前倒挂现象得以缓解,以交割标准地广州来算,进口成本为8064元,广州港口现货价格7600元,倒挂464元。
豆油、菜籽油与棕榈油的价差拉大也对棕榈油的消费有提升作用,当前豆油、棕榈油FOB价差192.5美元,折合人民币1230元,国内现价豆油、棕榈油价差为1450元,期货盘面1301价差1600元,都是历史高位,棕榈油作为豆油的替代、搀兑,消费量有望回升。
再次,棕榈油进口监管加强,棕榈油进口成本将提高。近日国家质检总局下发《关于进一步加强进口食用植物油检验监管的通知》,规定对经检验不符合中国现行食品安全国家标准的进口食用植物油,一律不允许进口。该《通知》自2013年1月1日起正式执行。
根据该政策,中国进口的食用级别棕榈油的酸价没有达到国家标准,进口需要再度精炼加工才能进入市场流通,从而提高食用棕榈油的成本,市场预计食用棕榈油成本上升150元/吨左右,导致部分企业下半年会扩大棕榈油进口,提前储备明年需要的棕榈油,对棕榈油价格有支撑作用。
最后,厄尔尼诺天气出现,棕榈油产量将下降。本年度属于弱厄尔尼诺气候,根据国际气象机构预测,厄尔尼诺气候将持续到年底,8、9月份比较严重,10、11月份缓解,12月份开始又加剧。而厄尔尼诺天气往往造成东南亚地区降雨低于常年,将往往导致棕榈油产量下降。
根据以往发生厄尔尼诺气候的年度经验,厄尔尼诺强度与棕榈油产量成反比,在1997/1998年度和2003/2004年度,厄尔尼诺天气导致东南亚棕榈油单产大幅下滑,棕榈油价格飙升,本年度厄尔尼诺强度较小,但也会对棕榈油产量造成影响。
来源:中国粮油信息网
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