由于3月底新疆将停止收储,籽棉价格面临下跌的风险,棉农惜售情绪减弱,华北部分地区成交量有所增加,但整体依然较淡。就期货市场来说,郑棉主力1405合约仍将主要受政策因素影响,上下空间均相对有限。
2月份前半月,郑棉主力1405合约高位横盘,在20000点附近徘徊;下半月尤其是最后一周单边下跌,从20000点附近跌至18700点附近。整体成交比较清淡,只在最后一个交易日大跌的过程中放了量。从价格上看,郑棉在20000点以上高位难以持续,而继续下跌空间也相对有限。
现货市场,节后初期由于雨雪天气北方部分棉企开工计划受阻,不得不推迟至元宵节后。随着天气好转,华北棉市逐渐活跃,南方长江流域相对平静。由于3月底新疆将停止收储,籽棉价格面临下跌的风险,棉农惜售情绪减弱,华北部分地区成交量有所增加,但整体依然较淡。皮棉价格以弱稳为主,市场相对温吞。
收抛储政策主导市场
2014年将是我国棉花市场至关重要的一年,因为今年棉市的一个关键字是“变”。这个市场“怎么变”“什么时候变”和“会变成怎样”等都是大家关心的问题。虽然2014年国内棉市面临着多种变化,但短中期而言更多的还是“不变”。换言之,之前影响国内棉市的各项政策短期仍将主导市场。
首先是收储、抛储继续进行。节后储备棉投放于2月7日继续进行,将不限量投放一直持续到2014年8月;国家棉花收储也于2月17日再次启动,将一直持续到3月底;其次是和外棉市场关系紧密的新年度棉花进口政策—配额和滑准税基本确定,短期应不会有变。因此,尽管有各种改变预期和现行政策的不合理之处,但这些政策至少在未来数月仍将主导国内市场。
截至2月27日,2013年度棉花临时收储累计成交5908820吨,新疆累计成交3918660吨,内地累计成交1990160吨。截止到2月27日,储备棉投放累计上市总量1609675.3724吨,累计成交总量585195.7706吨,成交比例36.35%。其中,国产棉累计上市1540746.511吨,累计成交517003.4127吨,成交比例33.56%。
据中国棉花协会2月底公布的数据,截至2014年1月,除黄河流域部分棉区外,其余各地棉花收购已基本结束。全国棉农平均交售进度95%,同比加快0.04个百分点;1月内地棉农籽棉平均交售价格8.07元/公斤,同比上涨3.5%,环比上涨1.8%。
棉价市场化尚需时日
2014年国内棉市最大的改变之一是新疆试点棉花直补,而且日前相关细节已公布。据新疆生产建设兵团透露,基本确定为棉花直补380元/亩。今年中央1号文件确定打破部分农产品旧的定价体系,建立新的定价体系,棉花直补政策正是从行政定价向市场定价迈出的一步。
对于380元/亩的补贴,部分棉农或许有些失望。因为和2000元/亩的植棉成本相比,看起来比较有限。但笔者以为,这一补贴数目是比较合理的。380元/亩的补贴将使棉农成本下降20%左右,即使当前4000元/吨上下的内外棉价差完全消失,国内棉价下跌也不过20%左右(当然,价差回归也不简单是国内价格单边下行)。更何况,国内外棉花4000元/吨的价差回归并不会一蹴而就,可能需要一个长期的过程。
取消棉花收储政策是大势所趋:一方面自2011年棉花临时收储政策实施以来,国家已累计收储棉花1000万吨左右,占全球库存的60%,导致库容和财政压力巨大;另一方面,内外棉价最终还是需要接轨,收储最大的问题是造成了国内外棉价的完全割裂。目前国内棉花收储价是20400元/吨,市场价19500元/吨左右,而国际棉价仅为15500元/吨。
供需宽松棉价难现上涨
据中国棉花协会统计,2013年全国植棉面积6993万亩,同比下降6.6%;全国棉花总产量677万吨,同比下降12.5%。据海关统计,2013年全年进口棉花415万吨,同比下降19.2%。尽管国内棉花产量和进口量均同比减少,但棉花供给仍不是问题,因为我国棉花库存超过1000万吨,约占全球棉花库存的60%。巨大的库存也给我国棉花价格带来持续的压力。
与此同时,需求维持疲弱,难有显著改善。据国家统计局统计,2013年规模以上纺织工业增加值增长8.7%,增幅同比回落3.5%;受国外订单减少、劳动力成本不断上升、人民币升值加速、内外棉价差较大等多种因素影响,短期纺织工业竞争力难以改善。需要关注的是,2013年我国主要纺织品产量继续保持增长,而其中化纤产量4134万吨,同比增长8.1%。在当前化学纤维价格持续低迷的情况下,化纤对棉花的替代作用或进一步增强,也将进一步影响棉花的总体需求量。
2014年是我国棉花市场至关重要的一年,很多问题也会逐步得到答案。“变”或是今年棉市的关键字,不过短期更多地还是面对“不变”,因此对于很多问题我们要有耐心。就期货市场来说,郑棉主力1405合约仍将主要受政策因素影响,上下空间均相对有限。经过近日下跌过后1405合约短期技术面上或会继续下探,但从基本面而言价格基本到位,前期空单可谨慎持有,无单者观望。如果下探至18000点下方可视情况多单轻仓介入。
需要警惕的是,考虑到当前郑棉仓单本来就少,而随着收储持续进行,市场上可供交割的棉花也在逐步减少,极端条件下1405合约不排除逼仓的可能。
来源:国际商报
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