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成本对聚丙烯支撑将弱化

来源:进出口服务网 | 时间:2014/6/27 9:12:19 | 阅读次数:

发布单位:中华人民共和国商务部
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 6月13日创下年内新高之后,聚丙烯展开调整走势。目前看,原油价格存在回撤压力,成本对聚丙烯的支撑将弱化。而地产行业进入调整期,对水泥需求也会减少,最终影响到塑料编织袋的需求。加之,夏季塑料薄膜需求进入淡季,对聚丙烯薄膜的需求也会放缓。因此,理论上讲,聚丙烯价格面临下行压力。 

  然而,由于石化企业的垄断地位,下游对聚丙烯定价权的弱势,以及聚丙烯期价远月贴水结构(有利于买方展期),使得聚丙烯的抗跌特征较为明显。 

  成本驱动力减弱 

  自2013年开始国际油价就不再下跌,2014年上半年继续大幅上涨,截至6月23日,WTI原油和Brent原油涨幅分别达到7.97%和3.92%。虽然中东地缘政治因素对供应端产生一定的冲击,但是中国经济增速下滑带来的需求放缓并没有在油价中得到体现,这是很不正常的。 

  原油价格坚挺,石脑油和聚丙烯价格也水涨船高,为石化产品提供了成本支撑。数据显示,6月23日,CFR中国聚丙烯价格上涨至1435元/吨,虽然较去年涨幅只有2%,但相对于今年3、4月的低点明显回升。 

  后市,随着国际社会的介入和斡旋,中东地缘政治危机将逐步缓和,原油的风险溢价将被挤出。从供需面来看,夏季美国开车自驾游会驱动原油消费出现季节性旺季,然而,美国页岩油产出的不断增长,导致美国原油供应也会加快增长,再加上沙特、伊拉克、科威特的增长以及利比亚复产,原油供应还是相对宽裕。 

  供应压力逐步加大 

  自年初至今,尽管聚丙烯供应并不存在很大缺口,但由于石化企业减产和下游企业库存偏低,导致上游石化企业凭借垄断优势不断提价。据测算,1—4月聚丙烯表观消费较去年同期增长5.5%,但是实际消费增速可能不到5%。而1—5月国内聚丙烯产量较去年同期增长5.2%,再加上净进口,供应增速略微超过需求增速。 

  从产能来看,6月逐渐进入投产高峰期。6月新增产能投产的项目有陕西延长中煤榆林能源化工的30万吨和中化泉州的20万吨,而石家庄石化和山东神达各有20万吨的产能将在7月投产。四季度更有超过100万吨的新增产能即将投产。 

  需求前景不乐观 

  从年初至今的这一轮聚丙烯期货涨势中,需求端并非主导因素。从消费领域来看,聚丙烯期货的标的是窄带、均聚类聚丙烯,而这类聚丙烯占整个聚丙烯总消费量的40%左右,主要用于水泥、化肥和粮食等的编织袋,以及塑料薄膜。 

  国家统计局数据显示,5月水泥产量较去年同期增长3.16%,而去年同期的增速为8.46%;1—5月水泥产量较去年同期增长4.06%,去年同期增速为8.9%。薄膜方面,1—5月塑料薄膜产量较去年同期增长9.04%,去年同期增长11.65%。由此可以看出,水泥产量增速在下滑,意味着编织袋产出在放缓;同时,塑料薄膜产量增速也在同步放缓。 

  总之,聚丙烯期价面临下行压力,只不过由于石化企业的垄断地位,下游对聚丙烯定价权的弱势,以及聚丙烯期价远月贴水结构(有利于买方展期),使得聚丙烯的抗跌特征较为明显。 

  来源:期货日报 



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