从煤炭行业的业绩拐点来看,2013年终结好日子后,近两年来,煤炭行业整体经营情况依然没有好转迹象。从上市煤企的中期报告来看,41家涉及煤炭开采业的上市公司总体经营不佳,除中国神华相对好些外,实际上,煤炭行业类上市公司的困境仍然非常明显。煤炭行业作为能源行业的代表,其与国民经济密切相关。而从国家统计局相关数据来看,实际上,宏观经济出现回落态势,与之密切相关的电力、钢铁、水泥等耗煤大户,总体出现了乏力态势,这在某种程度上对煤炭行业形成较为明显的影响。
由于越来越多的企业陷入亏损,企业盈利能力和投资能力遭受巨大考验,主动放缓部分在建项目投资进程。另外,由于煤炭产能严重过剩,有关部门不断加大违法违规建设矿井查处力度,导致部分未批先建矿井停止建设,最终导致今年以来煤炭行业投资进一步下降。
火力发电依然疲软
下游需求继续疲软,电煤需求难有明显回升迹象。9月,全国绝对发电量4548亿千瓦时,环比减少607亿千瓦时,下降11.77%,同比下降3.1%。9月,全国火力绝对发电量3146亿千瓦时,环比减少632亿千瓦时,下降16.73%,同比下降3.6%。9月,全国水力绝对发电量1075亿千瓦时,环比增加29亿千瓦时,增长2.77%,同比下降6.7%。1—9月,全国绝对发电量41990亿千瓦时,同比上升0.1%。其中,火力绝对发电量31532亿千瓦时,同比下降2.2%。水力绝对发电量7472亿千瓦时,同比增长3.5%。
前9个月,火电占全国发电量的比重为75.09%,较前8个月的75.81%下降0.72个百分点,而水电占全国发电量的比重为17.79%,较前8个月的17.11%上升0.68个百分点,水电占比继续扩大。从单月数据来看,9月火力发电量环比、同比同时下降,这是因为天气转凉,气温下降,城乡居民用电量回落,从而使电厂发电量有所减少。未来一段时间,火力发电供需宽松的局面还会维持。
动力煤后期仍将弱势运行
我国结构性产能过剩,基本上都发生在中上游环节,而且共同点是低端产能过剩,煤炭行业就是一个很好的例子。相对合理的港口煤炭库存水平以及大秦线的检修,并未给动力煤市场带来些许起色,导致煤炭企业的销售压力增大,部分煤炭企业不得不再行降价促销。目前煤炭物流各环节的瓶颈已逐步被打破,动力煤供给非常充裕,煤炭市场化程度越来越高,神华对煤炭定价权的影响力较往年趋弱,且神华、中煤、同煤今年年度销售任务均未完成,若后期联合挺价将损失部分市场份额。我们认为,短期内煤炭价格上有天花板,向下空间仍不明朗。
来源:期货日报
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