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生活用纸行业浆价下行利好成品纸龙头

来源：进出口服务网 | 时间：2016/6/24 10:03:53 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

 全面分析国内四大生活用纸企业，认为目前行业虽仍供应过剩,但整体正朝着供需均衡修复，且随着消费升级推进,企业采用“提质提价”对冲“降价促销”，取得了较好的效果。 

　　2016-2017年全球新增纸浆供应增速5%-8%，而需求增速预计仅3%左右，纸浆价格承压下降,而生活用纸是单吨耗浆量最大的纸品，且其终端价格存在刚性，是受益于原材料价格下行最为明显的细分品类。 

　　行业供需持续修复，浆价下行利好成品纸龙头 

　　(1)新增产能规模趋降,供需格局趋均衡。自2012年以来，我国实际生活用纸产能投放速度屡低于计划，多项产能延迟投放，供需缺口缩窄:。 

　　(2)全球纸浆产能过剩带来原材料成本节约。 

　　(3)龙头企业强者恒强。一方面，2013年以来，四大龙头销售占比近年都不断增大，行业集中度趋升，另一方面，通过强化电商渠道，以及采取差异化、产品结构升级等竞争战略，龙头可对冲了“价格战”带来的不利影响，产品价格不降反升。 

    来源：中信建投证券 

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