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短期铜价很难走出趋势行情

来源：进出口服务网 | 时间：2016/7/11 15:21:51 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

　中期逻辑：6月份，全球铜精矿供应充足，中国CSPT小组确定三季度最低现货干净矿TC接受价格为103美元/吨，10.3美分/磅。此前一季度为100美元/吨，二季度为85美元/吨。另外，从当前国际主流铜精矿的现金成本来看，基本上均降低至3000美元/吨下方，但再度下降空间不大；中国新一轮农村电网改造已经进入县级电力部门规划阶段，并且部分地区已经开始实施。中期供需平衡料会有一定的改善，但很难扭转。 

　　短期逻辑：上周，沪伦比值维持高位，精炼铜进口仅仅小幅亏损，预计6月份精炼铜和废铜进口或环比有所增加；此外，现货铜精矿加工费最高至105美元/吨，预计精炼铜产量或会有所增加，但释放依然可控。 

　　日内走势：沪期铜主力合约1609日内收盘在36910元/吨，最低价格36860元/吨，最高价格37290元/吨。夜盘下跌1.27%。 

　　7月7日及夜盘，沪铜价格整体上延续回调；沪铜合约价差格局扭转，由此前的远期合约升水扭转为交割合约升水，转变的原因在于现货市场的成交；7日，现货市场成交主要以下游接货为主，铜价格的回落吸引下游参与，市场现货升水也较上一个交易日扩大。 

　　不过，下游采购也并未导致1607合约持仓的快速下滑，主要是次月合约价格更便宜，货主更加倾向将1608合约套保货源供给下游。当前1607合约持仓仍然高达4.2万手。由于预期交割量较大，以及下游企业已经开始接货，现货市场短期压力并不大。 

　　另外，从美国5月份精炼铜进出口的情况来看，来自智利的精炼铜进口环比下降幅度较大，这基本上和此前我们的监测数据较为一致，截至当前，预计智利铜供应量均未明显增加。此外，智利国家铜业委员会(Cochilco)周四表示，全球头号铜生产国智利2016年铜产量预计将在574万吨，较之前一年下滑0.5%。智利铜产量总体短期料不会有过大的压力。但智利铜供应明年有望增加。 

　　不过，从美国进口数据来看，刚果产量在增加，这和中期预期较为一致；另外，据五矿发布的报告，其在秘鲁的矿山邦巴斯铜矿生产铜精矿的现金成本介于0.80至0.90美元/磅，折合成本低于2000美元/吨，是属于比较低的成本矿山，不过，逻辑上，五矿邦巴斯铜从属于秘鲁铜矿对世界的影响；其压力要经过中国冶炼企业这道关卡。 

　　整体上，短期铜供应的压力并不是特别强大，特别是在中国下半年季节旺季尚未明朗的情况下，短期铜价格很难走出趋势行情，铜价格暂时仍然看区间震荡为主。 

　　来源：华泰期货 

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